随着2012的尾声（shēng）临近，国内垂直电（diàn）商开（kāi）始步入出售潮。

　　近日来，国内男装电商品牌玛萨玛索、初刻（kè），国内茶叶垂直电商（shāng）买买茶等，纷纷传来欲（yù）寻求出售的消息。

　　对此，初（chū）刻CEO许（xǔ）晓辉（huī）毫不避讳，他表示，单纯的财务（wù）融（róng）资已不足以支（zhī）撑明年的（de）电商（shāng）突围，寻（xún）求战（zhàn）略投资或被全资收购才为（wéi）解药。

　　事实上，国内垂直电商的寒冬早在今年（nián）年中就已来（lái）临。一些体量较大的垂直电商，如百丽旗下电（diàn）商优购、腾讯投资的鞋（xié）类电商好（hǎo）乐买等，均调整战（zhàn）略（luè），在下半（bàn）年采取较（jiào）为保（bǎo）守的市场主张，将人员效（xiào）率和货（huò）品效率放在考核的重要（yào）位置。

　　垂直电商（shāng）品（pǐn）牌怎（zěn）么了？还能否挺过2013年（nián）？

　　缘何沦落出售？

　　垂直品牌电商的突（tū）然集体“死亡”或许（xǔ）来（lái）自三个方面。

　　腾（téng）讯电商分析师李成东认为，一（yī）是外部经济的急转直下，影响了垂直（zhí）电商的融资（zī）环境；二是，垂直电商（shāng）扭转太慢，部分创业者（zhě）仍存侥幸心理，在（zài）市场策略发生急剧改变（biàn）时，自身供应（yīng）链的节（jiē）奏被破坏（huài）了；三是，京东、苏宁、天猫等（děng）几（jǐ）大（dà）电商渠道（dào）平台的（de）用户（hù）竞（jìng）争，增加了垂直电商独立（lì）采购流量（liàng）的成本，只能依附（fù）其他大平台而活。好乐买、麦考（kǎo）林（lín）10月（yuè）的（de）流量分别下滑40.7%和35.4%。

　　一（yī）名电商投资者对《第一财经日（rì）报（bào）》表示，并不是资本对垂直品牌电商（shāng）不（bú）再看好，而是在经济下行时，资（zī）本对（duì）垂（chuí）直品牌电商（shāng）变得更为挑剔了。一些资金流（liú）转较好的电商项（xiàng）目（mù），由于去（qù）年（nián）私募估值相比（bǐ）目前偏高（gāo），投资者也不敢冒无人接盘、“流血”融资的风险（xiǎn），再继续跟投了。

　　或是出于这种理解，有内部人士告诉记者，腾讯已表示不（bú）再对好乐买进行跟投，这（zhè）也（yě）使得曾经（jīng）排名国内第一的鞋类电商陷入融资尴尬。而好乐买的竞争（zhēng）者乐淘（táo），也在老（lǎo）虎基金（jīn）不（bú）愿继续（xù）跟投的情况下进行（háng）人（rén）员缩编，目前员工总数已从去年的400人（rén）减至40余人，公司战略已转向“淘品牌”方（fāng）向。

　　优购网副总徐雷对记者表（biǎo）示，融资难也使得垂（chuí）直电（diàn）商陷入恶性循环：当资本一有问题（tí），第一步先停广告，造成订单量锐减，新用户（hù）获取不到，而中小电商的老（lǎo）用（yòng）户（hù）又（yòu）无法支撑规（guī）模；第（dì）二步裁员，这也意味着帮助消（xiāo）化（huà）订单的（de）员工（gōng）在锐减（jiǎn），导（dǎo）致服务无法跟（gēn）上，老用户也在流失。

　　出（chū）路何在？

　　垂直电商该如何破（pò）局（jú）？徐（xú）雷认为，在融资不（bú）畅时，垂直电商（shāng）应先考虑只服务（wù）核心用户（hù），让订单量先减下来，培养老（lǎo）用户购买黏性，以保证一定的现（xiàn）金流；在此（cǐ）情况下（xià），再（zài）去考（kǎo）虑压缩成本，而不应等（děng）到钱完全不够时（shí）才急（jí）于控制成本。

　　此外，他建议，目前，垂直电商不必追求主站（zhàn）销量（liàng），而把“走量”任务（wù）放在京（jīng）东、天猫这样的（de）大平（píng）台，B2C主站则用来提高客单价。

　　不过（guò），这种解法并不能维持（chí）常态。许晓辉表示，垂（chuí）直电商如果要寻求长远发展，需要找到战略投资（zī）者的帮（bāng）助，在资金之外（wài）的供应（yīng）链（liàn）或流量上得（dé）到（dào）帮（bāng）助。

　　腾讯投资（zī）并（bìng）购副总裁彭志坚对记者表示，由于经济（jì）环境不好，一些市场上投资项目的价（jià）格已经（jīng）压得很低，这给拥有资金和（hé）资（zī）源优势（shì），不急（jí）于（yú）寻求投资回报的战略投资者（zhě）带来了（le）机会。不（bú）过，腾讯（xùn）对电商项目依然（rán）谨慎。

　　但这给苏宁、京东等电商平台（tái）提供了（le）机会。由于急于寻求渠道转型（xíng），苏宁已（yǐ）发债80亿元主要用于（yú）对电商的投资。今年9月（yuè），苏宁已以6600万美元收购（gòu）红孩（hái）子。

　　京东CMO蓝烨（yè）对媒体（tǐ）表示，垂（chuí）直品牌电商只有三条出（chū）路。一（yī）是借助大（dà）平（píng）台入口和流量，成为众多商品中的一个品牌；二是，将大平台（tái）的某个垂直频道承包（bāo）；三是，出售给战（zhàn）略（luè）投资者。

　　许（xǔ）晓辉表示，即使初刻选择出售，也（yě）仍然会保留初刻的品牌，如果（guǒ）放（fàng）弃品（pǐn）牌化之路，垂直电商就又缺少溢价，日子（zǐ）将（jiāng）更（gèng）为难过。